来源：华尔街见闻

　　摩根大通分析师将欧央行下月降息50个基点的可能性从10%提高到20%，认为近期经济数据大幅下滑、通胀放缓以及贸易形势不确定等因素，使得大幅降息变得有可能。

　　由于欧元区经济活动放缓，摩根大通预测，欧洲央行或于12月大幅降息50个基点。

　　此前，该行认为欧央行需等1月才可能加快宽松步伐。现在，分析师将下月大幅降息的可能性从10%提高到20%。分析师Greg Fuzesi在一份报告中表示：

“最近的PMI指数大幅下滑、服务业价格涨幅放缓、贸易形势不确定，以及利率已经偏高，这些降息的理由很充分。”

　　报告发布后，德国债券延续涨幅，两年期国债收益率下跌5个基点至1.95%，为2022年11月以来的最低水平。

　　经济低迷，欧央行不得不考虑更激进的货币政策

　　11月，欧元区商业活动意外萎缩，核心通胀率下滑，德国的通胀数据也未能及预期。

　　摩根大通经济学家认为，虽然欧洲央行内部的鸽派成员似乎对大幅降息的意愿并不强烈，但经济数据变化迅速，迫使央行不得不考虑更激进的货币政策。

　　周五，管理委员会成员 Francois Villeroy de Galhau表示，欧洲央行应继续降息，而确切的宽松步伐将在未来几个月内确定。本周早些时候，管委成员Isabel Schnabel提出了更鹰派的观点，称借贷成本已经接近不再抑制经济的水平。

　　Fuzesi表示：

“尽管管理委员会内部动态有时会导致难以理解的结果，但我们认为，数据已经以一种方式发生变化，使得12月份降息50个基点变得有可能。”

　　降息预期推动法债收益率下跌

　　本周，法国局势不算太平。法国政府债券价格持续下跌，法债收益率一度飙升至与希腊相当的水平。投资者担心反对党会推翻现政府，导致法国政局不稳。

　　但由于货币市场预期欧洲央行将加快降息，法国债券结束了本周的动荡，抹去了与德国债券的利差。德国和意大利等国的国债收益率也随之下降。

　　法国总理米歇尔·巴尼耶（Michel Barnier）试图通过2025年预算案以遏制不断攀升的债务，但却面临来自反对党的强烈抵制，甚至可能面临政府倒台的风险。

　　此外，今年法国的预算赤字占GDP的比重不断攀升，许多人对降低预算目标的可行性持怀疑态度。

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